«Газпром» сменит РАО «ЕЭС» на месте главной спекулятивной «голубой фишки» России

28 июня на сайте ИК «ФИНАМ» состоялась конференция «Газпром: итоги и перспективы», участие в которой приняли аналитики инвестиционных компаний, специализирующиеся на нефтегазовой отрасли. По их мнению, предстоящая либерализация акций «Газпрома» приведет к росту его капитализации, однако цена акций компании в обозримой перспективе вряд ли превысит 4 доллара. Одновременно, в ближайшее время эта компания вполне может занять место РАО «ЕЭС» как главная спекулятивная «голубая фишка» российского рынка.

По мнению аналитиков, «Газпром» сейчас имеет потенциал роста стоимости, который заключается в недооцененности компании по критерию размера запасов и добычи. «Однако, большую часть сырья она направляет на внутренний рынок, где ей просто не удается зарабатывать. Если компания и в дальнейшем не сможет получать прибыли от большей части своего бизнеса, не стоит ждать роста стоимости ее акций выше 4 долларов», - заявил аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Мангелев.

Одновременно эксперты настороженно воспринимают увеличение государственной доли в «Газпроме». «Это вряд ли добавит ему эффективности. Только за колебаниями цен, скупкой активов, продажей непрофильного бизнеса и реформой газового сектора мы можем не увидеть этого в цифрах», - считает аналитик ИК «ФИНАМ» Ксения Самарциева. Впрочем, Станислав Клещев из ИК «Файненшл Бридж» предполагает, что в среднесрочной перспективе прибыли компании не снизятся в связи с благоприятной мировой конъюнктурой, а также заинтересованностью государства в росте капитализации «Газпрома».

Аналитики прогнозируют постепенное уменьшение доли миноритарных акционеров в «Газпроме». Г-н Клещев считает, что сейчас не менее 85% акций компании поделены между крупными держателями. Аналитик «Файненшл Бридж» также не исключает, что в скором времени среди акционеров газового гиганта появится стратегический инвестор – иностранная топливная корпорация. Впрочем, г-жа Самарциева уточняет, что государству вряд ли будет интересна полная консолидация акций «Газпрома».

Говоря о возможных направлениях вложения полученных «Газпромом» средств г-жа Самарциева, помимо уплаты налогов и газификации удаленных районов, выделила приобретение сахалинских проектов «Роснефти». Аналитик также считает, что газовой компании в настоящий момент стоит заняться развитием собственных шельфовых проектов и реструктуризацией задолженности. «Однако, проведение экспансии в нефтяную и энергетическую отрасли слишком заманчивая перспектива, поэтому вполне возможно, что на полученные средства будет приобретен еще один актив или доля в доходном активе, а задолженность только возрастет», - отмечает г-жа Самарциева. Г-н Клещев, рассматривая возможность экспансии «Газпрома» на зарубежные рынки, выделил два основных пути – покупка распределительных активов в Европе и СПГ, что позволит компании закрепиться на рынках, не связанных с трубопроводным транспортом (Азия, Америка).

Эксперты проанализировали и перспективы компании «Роснефть». Они считают, что вероятность ее IPO стремительно уменьшается – копания с таким уровнем задолженности вряд ли вызовет интерес у инвесторов. По мнению аналитиков, наиболее вероятным выступает вариант продажи пакета акций данного актива стратегическому инвестору из Китая или Индии.